Bercy、2026年の成長予測を0.7％に引き下げ

パリ – 2026.07.07：フランス財務省は、2026年の実質国内総生産（GDP）予測を直近の0.9％から0.7％に引き下げた。財務大臣ローラン・レスキュールは火曜日、Comité d’alerte des finances publiquesの会合冒頭でこの調整を発表した。この修正は、今後の予算手続きに向け議員に示される、通常の年2回の予算前提の更新の一環として行われたものである。

レスキュールは主因として年初の伸びの鈍化を挙げた。先行指標や第1四半期の速報値が期待を下回った。加えて、国際環境の不確実性が輸出見通しや投資を抑制している。政府は既に4月に予測を1.0％から0.9％に引き下げており、今回の0.2ポイントの修正は数か月間で2度目の下方修正となる。

新たな前提は公式見解を外部の見積もりに近づける。大手銀行や研究所のエコノミストは最近、成長率が1％を下回ると予想する向きが増えていた。いくつかの試算ではBanque de Franceの予測が今回Bercyが示した値よりさらに低かった。政府は情勢を継続的に監視し、必要があればマクロ経済パラメータを再調整する方針を強調している。

財政面ではこの修正は重要だ。成長率の低下は期待される税収を圧迫し、赤字削減の余地を狭める。追加の対策がなければ対GDP比の新規債務は増加する見込みだ。予算・財務省では支出面の精査や想定される財政再編措置の検討が進められている。改訂された前提は秋に審議される予定の2026年の財政法案の作成に反映される。

政治的には、この修正が今後の予算論議での圧力を高める。投資、社会支出、立地振興の優先順位が争点となる見込みだ。一方で政府は生産性に寄与し、2027年以降の緩やかな加速につながる可能性のある構造改革を指摘している。労働市場、消費、企業投資についてBercyは短期的には控えめな動きを見込んでおり、景気後退は想定していない。

金融市場では引き続き関心が高い。成長前提は中期的な財政運営の信頼性と密接に結びついているためだ。財務省は次の四半期決算と公的財政監視機関による更新予測により、より確かなデータ基盤が得られることを期待している。その後、Bercyはマクロパラメータを再検討し、必要に応じて予算案の付随文書で修正を行う予定だ。