法国储户将资金转向人寿保险

巴黎 – 2026年7月15日：法国政府将于8月1日起把Livret A的利率从1.5%上调至1.7%。这一决定虽然结束了自2025年初以来持续的降息序列，但其出台之际，人寿保险在储蓄市场中的重要性已经显著上升。法国银行和保险监管机构ACPR的数据表明，长期储蓄正在发生明显的重新配置。

Livret A仍是家庭最重要的流动性免税储蓄产品。其利率在2025年1月前仍设定为3%，随后降至2.4%，2025年8月降至1.7%，并于2026年2月降至1.5%。此次获批的上调仅部分弥补了这一降幅。该调整不仅适用于Livret A，也适用于可持续与团结发展储蓄账户。

推动投资偏好转变的关键在于收益率差距。根据ACPR的初步数据，人寿保险中的欧元基金在2025年实现了平均2.65%的净收益率，未扣除社会分摊金。同时，不包括养老储蓄产品的人寿保险录得440亿欧元净流入。这是自2011年可比统计开始以来的最高水平，几乎是2024年的两倍。

这一趋势并不意味着储户大规模转向高风险投资。欧元基金通常将资本保障与比可随时支取的储蓄账户更长期的持有期限结合起来。此外，新缴保费中有相当大部分流入了基金挂钩单位，其价值可能出现波动。因此，较高的收益预期也伴随着损失风险，而Livret A不存在这种风险。

Livret A存款的下降在2026年上半年已初现端倪。根据法国存托局的数据，截至5月底，自年初以来的净取款额累计达到50.1亿欧元。这一变化也具有制度层面的重要性：Livret A存款通过法国存托局，除其他用途外，还为社会住房和长期市政基础设施项目提供融资。

此次利率调整遵循每半年一次的计算机制，主要参考通胀和短期货币市场利率。经济部长Roland Lescure于6月底宣布将上调利率。该决定现根据法国银行行长的建议实施。它表明将为流动储蓄提供有限缓解，但对人寿保险的相对吸引力影响有限。

因此，对家庭而言，资金用途仍是决定性因素。Livret A尤其适合短期可动用的储备资金，而人寿保险则面向更长的投资期限。2025年的强劲资金流入显示，许多储户正在重新权衡这一差异。Livret A利率回升至1.7%，可能更多会减缓而非逆转这一结构性转变。