I risparmiatori francesi spostano denaro verso le assicurazioni sulla vita

Parigi – 15.07.2026: il governo francese aumenta il tasso di interesse del Livret A dall’1,5 all’1,7 per cento a partire dal 1 agosto. La decisione pone fine alla serie di riduzioni dei tassi in corso dall’inizio del 2025. Tuttavia, interviene in un mercato del risparmio nel quale l’assicurazione sulla vita ha gia acquisito un peso significativo. I dati della Banque de France e dell’autorita di vigilanza assicurativa ACPR mostrano una chiara riallocazione dei risparmi a lungo termine.

Il Livret A resta il principale prodotto di risparmio liquido ed esentasse delle famiglie. Il suo tasso era ancora fissato al 3 per cento fino a gennaio 2025, poi e sceso al 2,4 per cento, all’1,7 per cento nell’agosto 2025 e all’1,5 per cento nel febbraio 2026. L’aumento ora deciso compensa solo in parte questa riduzione. Si applica al Livret A e al Livret de developpement durable et solidaire.

Il differenziale di rendimento e determinante per il cambiamento delle preferenze di investimento. Secondo dati provvisori dell’ACPR, nel 2025 i fondi in euro nell’ambito delle assicurazioni sulla vita hanno ottenuto in media un rendimento netto del 2,65 per cento prima dei contributi sociali. Parallelamente, l’assicurazione sulla vita, esclusi i prodotti pensionistici, ha registrato un afflusso netto di 44 miliardi di euro. Si e trattato del valore piu elevato dall’inizio delle statistiche comparabili nel 2011 e di quasi il doppio rispetto al 2024.

L’evoluzione non significa che i risparmiatori siano passati in larga misura a investimenti rischiosi. Di norma, i fondi in euro combinano una garanzia del capitale con un vincolo di piu lungo periodo rispetto al libretto di risparmio disponibile in qualsiasi momento. Una quota considerevole dei nuovi versamenti e confluita inoltre in unita di conto, il cui valore puo oscillare. Le maggiori aspettative di rendimento sono quindi accompagnate da un rischio di perdita che non esiste per il Livret A.

Il calo dei depositi sul Livret A si era gia delineato nel primo semestre del 2026. Secondo i dati della Caisse des depots, i prelievi netti dall’inizio dell’anno fino alla fine di maggio ammontavano a 5,01 miliardi di euro. Questo movimento e rilevante anche sul piano istituzionale: i depositi del Livret A finanziano, attraverso la Caisse des depots, tra l’altro l’edilizia sociale e progetti infrastrutturali comunali di lungo periodo.

L’adeguamento del tasso segue un calcolo semestrale basato soprattutto sull’inflazione e sui tassi a breve termine del mercato monetario. Il ministro dell’Economia Roland Lescure aveva annunciato un aumento alla fine di giugno. La decisione viene ora attuata su proposta del governatore della Banque de France. Segnala un sollievo limitato per i risparmi liquidi, ma modifica solo in misura limitata l’attrattivita relativa dell’assicurazione sulla vita.

Per le famiglie resta quindi decisiva la finalita del risparmio. Il Livret A e particolarmente adatto alle riserve disponibili nel breve termine, mentre le assicurazioni sulla vita sono orientate a un orizzonte di investimento piu lungo. Il forte afflusso del 2025 mostra che molti risparmiatori stanno rivalutando questa differenza. Il ritorno del tasso del Livret A all’1,7 per cento dovrebbe piuttosto frenare che invertire questo spostamento strutturale.